AMRO：外部压力与房地产下行挑战柬埔寨经济增长

【柬埔寨头条综合报道】东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）近期发布《2026年东盟与中日韩金融稳定报告》，对柬埔寨金融稳定性提出预警，并指出外部冲击与房地产领域的持续低迷正威胁柬埔寨的经济增长轨迹。

报告将柬埔寨列为银行业高风险国家之一。由于房地产行业长期疲软，导致资产质量下滑，非生息贷款（NPLs）有所增加。报告分析称，虽然这些脆弱性主要源于国内因素，但在全球金融环境趋紧的背景下，可能会放大未来外部危机的冲击力。此外，由于在房地产、债务及外部融资方面存在限制，柬埔寨对美元汇率波动显得更为敏感。

相比之下，报告指出，那些具备深厚国内投资者基础、外汇储备充足、政策框架稳健且拥有成熟本币债券市场的经济体，在抵御美元剧烈波动时具有更强的韧性。

关于资本市场发展，报告强调区域内部的一体化进程仍有待提升。在东盟与中日韩成员国中，中国、日本和韩国在本币债券市场发展方面处于领先地位，而柬埔寨、老挝、缅甸和越南等国的发展速度相对缓慢。报告建议，数字金融平台虽能改善跨境连接及支付效率，但不能完全替代法律与监管体系的完善，政府应致力于深化资本市场并夯实金融基础设施。

针对柬埔寨的发展现状，AMRO提出了三项核心建议：首先，必须优先解决房地产和银行业的结构性脆弱问题；其次，应进一步充实储备金以应对金融风险；最后，需持续推动资本市场的深度发展，以增强在金融体系日益全球化背景下的应对能力。（审核：Thomas）