AMRO：能源危机缓解可推动柬埔寨经济增长至4.5%

【柬埔寨头条综合报道】根据东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）的最新报告，如果中东局势紧张有所缓解，导致国际市场油价下跌，从而减轻家庭和企业的压力，柬埔寨经济增长率有望达到4.5%左右。

AMRO于7月29日发布的《2026年柬埔寨年度磋商报告》中提出了上述数据。该报告假设，如果中东紧张局势有所缓和，导致国际油价回落至每桶约80美元，柬埔寨经济增长率将有望达到4.5%左右。

报告指出，能源价格下跌将降低运输和物流成本，使农民能够买到更实惠的化肥，并有助于维持家庭购买力。这将为农业和服务业带来极大的缓解，如果油价持续处于高位，这两个行业预计将面临更大的压力。

除了这一乐观情景外，AMRO指出，尽管面临一系列外部危机，柬埔寨经济在2025年仍表现出显著的韧性，实现了约5.3%的增长。其中成衣业保持强劲，而服务业表现低于预期，建筑活动依然疲软。

在基准预测下，AMRO预计今年跨境活动的持续暂停将阻碍贸易、旅游和劳动力流动。尽管制造业预计将保持韧性，但中东冲突导致的石油和化肥价格上涨将推高生产成本并削弱国内需求。

报告还提到，政府对诈骗活动的严厉打击，虽然有利于柬埔寨的长期增长并提升其国际声誉，但可能会在短期内暂时放缓经济活动。

由于替代供应源有助于弥补边界问题造成的干扰，2025年通胀率平均为2.5%，预计2026年通胀率将上升，而国内燃油价格将随国际油价趋势波动。AMRO警告称，高能源价格可能会引发食品价格和核心通胀率的连锁上涨。

在金融方面，信贷增长依然缓慢，在2025年底达到5.4%，并在今年年初进一步放缓。同时，不良贷款率仍保持在8%以上的较高水平。

尽管网络诈骗事件的发展以及部分银行清算对存款人的信心造成了影响，但AMRO评估认为，由于银行间的风险敞口较低，且各银行依然保持强劲的资本充足率和流动性比率，因此发生即时蔓延风险的可能性仍然有限。

为了降低这些风险，AMRO强调了采取主动且针对性明确的政策措施的必要性。该机构指出，2026年预算中的扩张性财政政策适合应对油价危机，前提是支持措施应是暂时的，并重点针对脆弱的家庭和企业。

报告还指出，加快与劳动力市场和社保系统相关的措施，将有助于减少边境冲突带来的影响，而加强收入征收、提高支出效率以及审慎的债务管理，对于在中期内恢复财政储备是必不可少的。

报告建议柬埔寨国家银行保持灵活的货币政策立场，同时采取及时措施解决不断上升的不良贷款问题，并继续发展同业拆借市场。

AMRO还强调，柬埔寨国家银行与经济财政部应在制定应对银行业脆弱性的可用措施上开展密切协调，并认识到某些措施可能需要风险共担。

AMRO表示，保持汇率稳定对于抵御外部能源危机依然至关重要，而在短期内应将加强流动性监管和银行问题解决框架视为优先事项，以维护对金融体系的信心。

除了短期政策措施外，AMRO还强调了加强柬埔寨长期能源安全的重要性。报告提到，柬埔寨对进口燃料产品的严重依赖，使其容易受到国际价格波动和供应中断的影响。

AMRO补充道，通过开发液化天然气（LNG）基础设施、可再生能源、建立战略石油储备以及能源存储系统来实现能源渠道多元化，将有助于增强柬埔寨抵御外部危机的韧性，并在长期内支持经济结构转型。